Isărescu: Întărirea politicii monetare din 2005-2006 nu a fost benefică

"Cu cât întăream mai mult politica monetară, pentru că acest al doilea canal era expansiv (creditul în valută) şi trebuia să contrabalansăm, cu atât atrăgeam capitaluri speculative şi întăream leul. Funcţionează simpla teorie de întărire a politicii monetare? A ieşit ceva bun? Nu, a ieşit ceva relativ rău", a explicat Isărescu, la începutul unui seminar privind politica monetară.

Şeful băncii centrale spune că prin acest mecanism s-a creat o vulnerabilitate prin aprecierea excesivă a cursului de schimb şi umflarea "balonului" creditului valutar, în "capcana" căruia au intrat tot mai mulţi.

Prezentarea guvernatorului BNR s-a concentrat pe ideea că inflaţia este un fenomen monetar, dar teoria cantitativă nu-şi găseşte corespondent în realităţile economice decât pe termen lung, relaţia pe termen mediu şi scurt fiind mult mai complexă.

Isărescu l-a citat pe Henry Wallich (fost membru al FED), arătând că "într-adevăr inflaţia este mereu în lume un fenomen monetar, dar a spune că inflaţia este numai un fenomen monetar este echivalent cu a spune că împuşcarea unui om este numai un fenomen de balistică".

"Nu este doar o tautologie, dar duce şi la adormirea spiritului", a adăugat guvernatorul BNR.

Isărescu a pus accent şi pe ceea ce reprezintă încrederea populaţiei în monedă, înclinaţia către economisire şi consum, din care derivă în mare parte şi viteza de circulaţie, şi ciclurile economice.