Leul s-ar putea deprecia cu încă 5%

"Valutele din Europa Centrală şi de Est au avut în ultimele săptămâni performanţe variate, dar volatilitatea a fost egală. Cea mai promiţătoare valută se pare că va fi în primul trimestru zlotul polonez. (...) De cealaltă parte a analizei se situează leul, care ar putea pierde încă 5% faţă de euro, având în vedere deficitul de cont curent uriaş", se arată în raportul Erste.

Referitor la deficitul de cont curent, experţii grupului estimează că acesta s-a situat în 2008 la 13,6% din Produsul Intern Brut (PIB), dar că se va reduce la 12% din PIB în acest an şi la 9,8% în 2010.

Analiştii băncii austriece consideră că scepticismul investitorilor internaţionali faţă de regiune se va îmbunătăţi probabil "doar încet" şi că mediul global va rămâne incert, dar menţionează că fiecare stat trebuie analizat din punct de vedere individual.

"Aşa cum am subliniat în mod repetat, situaţia macroeconomică diferă în mod considerabil de la stat la stat. Totuşi, un factor comun este nivelul redus de îndatorare. Datoriile gospodăriilor din regiune variază între 20 şi 40% din PIB, în timp ce în Europa se ridică la aproape 60%, iar în SUA în mod marginal sub 100%", potrivit experţilor Erste Group.

Analiştii menţionează că "povara" datoriilor se pare că este cu mult mai uşor de administrat în regiune decât în economiile avansate, în contextul în care ritmul de creştere a sectorului de creditare a fost "fără îndoială exagerat" în unele state.

"Fără îndoială, România şi Ungaria deţin o proporţie semnificativă de împrumuturi în valută, dar forintul s-a depreciat cu 14% faţă de francul elveţian, iar leul a scăzut cu 11% în comparaţie cu euro de la începutul anului 2008. Ritmul de creştere a salariului nominal a acoperit în Ungaria majoritatea deprecierii şi a fost dublu în România", precizează analiştii Erste Group.

Reprezentanţii băncii estimează că România a înregistrat în 2008 o creştere economică de 7,6%, avansul urmând să fie limitat la 4% în acest an, iar în 2010 să ajungă la 5,4%.

Ei consideră că deficitul bugetar are cel mai mare potenţial de a înregistra "o surpriză pozitivă" în acest an, comparativ cu propriile estimări.

"O surpriză pozitivă în România ar putea fi o politică fiscală mai coerentă, în special într-un an dificil, iar deficitul bugetului consolidat să scadă sub 3% din PIB. Acest lucru va fi realizat prin reduceri semnificative ale cheltuielilor publice, concomitent cu creşterea focusului pe investiţiile de capital, în principal pe proiectele de infrastructură, şi un profil redus al cheltuielilor cu bunăstarea", a declarat Dumitru Dulgheru, analist la BCR.

Estimările privind deficitul bugetar sunt de 3,2% din PIB în 2008, de 4% din PIB în 2010 şi de 3,3% din PIB în 2011.