Fitch: Acordul liderilor din zona euro este un pas pozitiv, dar eficienţa lui ţine de detalii

Majorarea capacităţii de finanţare a Facilităţii Europene de Stabilitate Financiară (FESF) la circa 1.000 de miliarde de euro este un prim pas esenţial pentru creşterea încrederii pieţei în abilitatea liderilor politici de a limita riscul de contagiune în ţările mari din zona euro.

Mai multe detalii sunt necesare pentru evaluarea viabilităţii celor două opţiuni avute în vedere, respectiv acordarea de garanţii pentru împrumuturile statelor şi înfiinţarea unuia sau mai multor vehicule de investiţii pentru finanţarea operaţiunilor.

Având în vedere nivelul ridicat al incertitudinilor, Fitch consideră că Banca Centrală Europeană (BCE) are rolul esenţial de a continua să intervină pe piaţa secundară prin achiziţiile de obligaţiuni suverane ale unor ţări din zona euro.

Pe ansamblu, Fitch consideră că acordul ţărilor din zona euro pentru extinderea capacităţii de finanţare a FESF este un factor pozitiv.

În privinţa acordului de reducere a datoriilor Greciei către investitorii privaţi cu 50%, Fitch apreciază că este un pas necesar către aşezarea finanţelor publice elene pe o bază sustenabilă, chiar dacă, odată acceptat de creditori, acest „haircut” va fi văzut de agenţie, potrivit criteriilor sale, drept un eveniment de default (încetare de plăţi).

Fitch recunoaşte dificultăţile semnificative cu care se va confrunta în continuare statul grec, după reevaluarea în scădere a datoriilor printr-un schimb de obligaţiuni, având în vedere economia anemică, oboseala provocată de austeritate care poate reduce capacitatea de aplicare a reformelor structurale, dar şi nivelul în continuare ridicat al datoriilor, care vor rămâne peste 100% din PIB.

Fitch salută, totodată, acordul de majorare a ratei de adecvare a capitalului băncilor europene de la 5% la 9% până în iunie 2012, care va necesita, potrivit Administraţiei Bancare Europene, 106 miliarde de euro.