Cadourile lui Trump pentru Biden: burse la maxim, un dolar mai slab, tone de datorii

Bursele sub Trump

Indicele S&P 500 a crescut cu aproximativ 68% de când preşedintele Donald Trump a preluat funcţia. Creşterea sa de 73% de la sfârşitul lunii martie 2020 a fost ajutată de stimulentele fiscale şi monetare masive, pe fondul aşteptărilor ca un vaccin COVID-19 să stimuleze redeschiderea economică.

Randamentele ultra-scăzute ale Trezoreriei - care s-au rredus după ce Fed a micşorat ratele dobânzilor la aproape zero - au crescut, de asemenea, atracţia burselor.

100 de zile

Dacă istoria este un ghid, piaţa de valori ar trebui să îi ofere lui Biden o primire călduroasă. S&P 500 a crescut în primele 100 de zile calendaristice în 8 dintre ultimele 10 mandate prezidenţiale. Totuşi, primele 100 de zile ale lui Biden pot fi mai pline decât cele ale predecesorilor săi: deşi trebuie să stimuleze rapid economia, subţirea majorităţii democratice din Congres înseamnă că dimensiunea finală şi calendarul unui pachet de stimulare propus, în valoare de 1,9 trilioane de dolari, rămân incerte.

Ce face dolarul?

Biden moşteneşte şi un dolar care a scăzut cu 12% faţă de maximele de anul trecut. Un dolar mai slab ajută exportatorii prin creşterea competitivităţii produselor americane în străinătate şi creşte atractivitatea burselor americane, făcându-le mai accesibile pentru investitorii străini.

Indiferent de modul în care va evolua dolarul, noua administraţie a semnalat că va fi mai reţinută în comentarii decât Trump, care s-a pronunţat periodic împotriva unui dolar puternic.

Mai multe datorii

Datoria naţională a crescut cu aproape 40% sub Trump, la aproape 28 de trilioane de dolari, sub impulsul reducerilor de impozite din 2017 şi a unui flux de cheltuieli menit să contracareze efectele economice ale pandemiei.

În iulie, Fitch Ratings a revizuit perspectivele privind ratingul triplu A al Statelor Unite la negativ de la stabil.

Datoria naţională a SUA va continua să crească sub Biden. Janet Yellen, nominalizată la funcţia de secretar al Trezoreriei, i-a îndemnat marţi pe parlamentari să susţină următorul pachet de ajutor pentru coronavirus, adăugând că beneficiile depăşesc costurile unei sarcini mai mari a datoriei.

Balanţă dezechilibrată

Biden va moşteni un dezechilibru al balanţei Rezervei Federale mai mare ca niciodată, din cauza cheltuielilor în creştere.

Unii se îngrijorează că ratele dobânzilor aflate deja la niveluri săzute şi achiziţiile de active de 120 de miliarde de dolari pe lună pot oferi băncii centrale mai puţin spaţiu de manevră în cazul în care starea economiei se înrăutăţeşte sau apare o nouă criză, punând un accent suplimentar pe politica fiscală.

Perioadă nesigură

Pandemia de coronavirus a provocat îngrijorări economice în ultimul an al mandatului lui Trump. Anii anteriori ai preşedinţiei sale au fost marcaţi de disputele comerciale cu China, care au marcat preţurile activelor.

Incertitudinea economică legată de politici, măsurată de www.policyuncertainty.com, pe baza menţiunilor privind incertitudinea economică din ştiri, este în prezent mai mare decât a fost după 11 septembrie sau Marea Criză Financiară.